Cta Negociación Sistemática

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Para obtener más información: Para saber más acerca de Morningstar y el sitio web de Lee nuestros consejos para sacar el máximo provecho de sus características Morningstar. co. uk Ubicar habituales Hemscott en Morningstar. co. uk Ver una lista completa de las características Comprobar Morningstar. co. uk las respuestas a las preguntas más frecuentes de contacto sitio web de apoyo No me mostrar este mensaje de negociación de bienes Advisors (CTA) Explicado Una visión general de las estrategias de gestión de futuros y los asesores de comercio de productos básicos (CTA) que tienden a correr a compartir por correo electrónico válida Reciever e-mail válido remitente de correo electrónico Añadir su nota (Opcional): el mercado de las cuentas de futuros gestionados ha crecido enormemente desde el primer seguidor de tendencia a largo plazo se inició en la década de 1940. Los avances en la tecnología y la integración global de los mercados financieros ya han abierto nuevas oportunidades en el mercado de futuros. De acuerdo con BarclaysHedge, los activos bajo administración de las cuentas de futuros gestionados crecieron de 0.31bn en 1980 a 320 millones al tercer trimestre de 2011. En este artículo vamos a ofrecer una visión general de las estrategias de gestión de futuros y los asesores de comercio de productos básicos (CTA) que tienden para ejecutarlos para proporcionar los antecedentes necesarios para ayudar a los inversores a comprender mejor la ETF RBS Acceso al Mercado CTA que cubrimos aquí en profundidad. Aquí vamos a definir lo que son las CTA cómo alcanzar sus objetivos de inversión a los potenciales beneficios de sus estrategias y sus peligros potenciales. Explorando el mercado CTA En términos generales, un fondo de CTA es un fondo de cobertura que utiliza contratos de futuros para lograr su objetivo de inversión. Estos gestores de fondos se utilizan diferentes estrategias de los contratos de futuros, opciones sobre contratos de futuros y forwards de divisas. CTA fueron inicialmente los productos básicos se centró pero ahora invertir en todos los mercados de futuros, por ejemplo, materias primas, acciones y divisas. La mayoría de las CTA son comerciantes sistemáticas o los seguidores de tendencias más o menos (2/3) con la capacidad de ir de largo y corto y al usar el apalancamiento. estrategias sistemáticas hacen uso de programas informáticos para interpretar los datos y generar operaciones. Estas estrategias intentan capturar grandes movimientos direccionales entre carteras diversificadas de los mercados. Los seguidores de tendencias también tienden diversificadas a lo largo plazos. comerciantes sistemáticas en particular, son mucho volatilidad que significa que los rendimientos son desiguales y el desempeño de los administradores por lo general depende de unos meses muy positivos. Mientras tanto, las estrategias discrecionales dependen de una capacidad de los gestores para explotar eficazmente patrones de los gráficos o divinos desequilibrios de oferta / demanda mundial de datos fundamentales. Se aplican modelos cuantitativos avanzados, que van más allá de los sistemas basados ​​en reglas básicas para pronosticar la dirección del precio o cambios en la volatilidad. De acuerdo con BarclaysHedge, el comercio sistemática es la estrategia más comúnmente empleado en el universo de la CTA, que representa 269.33 millones de dólares en AUM. Por el contrario, los operadores gestionan discrecionales 27.57 millones al tercer trimestre de 2011. Veamos un ejemplo muy simple para tener una mejor idea de cómo funciona el seguimiento de tendencia. Un CTA sería, por ejemplo, ir durante mucho tiempo un contrato de futuros de cada mes, el posterior retorno de 12 meses está por encima de retorno de dinero e ir corto si el retorno trailing12 meses está por debajo de los retornos de efectivo. estrategias de seguimiento de tendencia también se conocen como estrategias de momentum ya que se basan en la suposición de que los índices que se han obtenido buenos resultados en el pasado reciente continuarán realizando así en un futuro próximo. Por lo tanto, esta estrategia se basa en las señales de carácter retrospectivo, no pronósticos del futuro. Un estudio Jegadeesh-Titman de 1993 mostró que los ganadores relativos tienden a continuar como ganadores relativos hasta un año, mientras que los últimos perdedores relativos tienden a continuar sus malas rachas. Este fenómeno se llama el impulso. Por supuesto, esto es un simple ejemplo hipotético. En la práctica, las CTA utilizar estrategias mucho más complejas, la adición de múltiples capas de indicadores, incluyendo señales a futuro, para determinar si ir largo o corto. Los datos históricos de mirar los datos históricos, las CTA han demostrado algunas características atractivas en relación con las clases de activos tradicionales, como acciones y bonos. En nuestro ejemplo utilizamos el Índice de Diversified Futuros Morningstar como nuestro indicador de desempeño CTA. Este índice es un índice de futuros que esté plenamente garantizada, siguiendo reglas predefinidas (para la metodología del índice exacto por favor haga clic aquí). La ventaja de utilizar este índice es que es imposible sufren de una serie de sesgos (que hablaremos más adelante) experimentada por muchos otros índices CTA. Como muestra la tabla siguiente se muestra, experimentó CTA bajo a correlaciones negativas a las clases de activos tradicionales y los productos básicos en los últimos 10 años. La mayoría de los gestores CTA no sólo están tomando en la exposición sistémica a una clase de activos, o beta, sino que tratan de añadir alfa mediante una gestión activa. Esta libertad de ir a corto y entrar en posiciones separadas permite gestionado de futuros para lograr totalmente diferentes perfiles de retorno en comparación con sólo el tiempo-índices pasivos. A pesar del hecho de que las estrategias de gestión de futuros retornos han tendido históricamente a ser desvinculadas de las clases de activos tradicionales, las correlaciones son no estacionarias en el corto plazo y pueden converger de forma temporal durante la agitación del mercado. El siguiente gráfico (se abre en una nueva ventana del navegador) revela características de rentabilidad muy interesantes entre las CTA. Durante el período de tiempo en cuestión, los futuros gestionados han entregado resultados excepcionales durante los mercados bajistas en acciones (2000-2002 2008) y han estado por debajo mercados de valores durante corridas de toros (1997-1999, 2003-2007 2009-2010). Algunos gestores de futuros gestionados tratan de explotar los flujos de caja de capital y sustentar diversas clases de activos que normalmente se producen cuando los mercados se mueven de nuevo en equilibrio después de desequilibrios prolongados. Otros gestores apuestan por la volatilidad y la actividad cortada del precio normalmente acompaña a estos flujos de efectivo. Además, algunos directivos generan sus declaraciones independientes del estado actual de la economía o que prevalece nivel de volatilidad. Esto puede explicar en parte por qué las estrategias de futuros gestionados han superado a menudo a largo únicas inversiones durante dislocaciones del mercado y los macro eventos. Como indica la tabla siguiente, los futuros gestionados entregan rendimientos acumulados superiores, en particular, en comparación con acciones y materias primas en las últimas dos décadas. Como podemos ver, la tendencia siguientes CTA han exhibido atractivas características de riesgo / rendimiento en comparación con otras clases de activos en las últimas dos décadas. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, el proxy CTA que hemos utilizado aquí es un índice de futuros basados ​​en reglas, por tanto, no hay cargos de administración incorporados en el cálculo indexs. Si tenemos en cuenta los honorarios - que puede alcanzar 4-5 de activos bajo administración - se puede suponer que los rendimientos se reducirían proporcionalmente. El rendimiento de los comerciantes discrecionales es difícil de evaluar en base a los datos históricos disponibles como los índices pertinentes sufren de una serie de sesgos (vamos a hablar de estos temas con más detalle en la siguiente sección). Por lo tanto, no es posible crear un índice basado en reglas para medir el desempeño de los administradores discrecionales como la que usamos para evaluar las estrategias sistemáticas. Por otra parte, como se mencionó anteriormente, el comercio discrecional se basa en la capacidad de los gestores para explotar eficazmente patrones de los gráficos o de suministro global divina / desequilibrios demanda de los datos fundamentales y, como tal, se diferencian de los seguidores de tendencia, por tanto, los inversores están en última instancia, apostando a las habilidades de los gerentes para identificar estos patrones y los desequilibrios . Sin embargo, la investigación ha demostrado que muy pocos, si alguno, los administradores de activos son capaces de entregar constantemente alfa después de comisiones. Sin embargo, para obtener una idea de la realización de llamadas a la acción discrecional se compara el índice MSCI de comercialización discrecional Morningstar con el Índice de Diversified Futuros Morningstar. Como podemos ver en esta mesa final, el índice discrecional obtuvo un rendimiento inferior al índice estratégico por 80bps al año durante los últimos 15 años, pero una volatilidad mucho menor. Sin embargo, es difícil asignar un verdadero significado a este número dado los problemas inherentes a la construcción de índices de comercio discrecionales. La capacidad de los comerciantes discrecionales con el comercio de una manera completamente oportunista a menudo significa que sus declaraciones no están correlacionados con los de los seguidores de tendencias y otras estrategias de inversión, por ejemplo fondos de cobertura o índices de materias primas long-only pasivos. Un estudio del Departamento de Investigación CISDM en 2006 mostró que las CTA CTA discrecionales y sistemáticas tienen una correlación relativamente baja entre sí - que ilustra los beneficios potenciales de la combinación de los dos enfoques en una cartera combinada CTA. Inconvenientes de las CTA como se mencionó, las CTA tienen algunos inconvenientes inversores deben ser conscientes de todo cuando se trata de analizar los datos históricos de rendimiento y evaluación de posibles inversiones. Uno de los mayores defectos en los índices de fondos de cobertura se deriva del hecho de que los fondos de cobertura más cotizadas no se negocian públicamente y no hay ningún funcionario de la toma de precios difícil valoración. Y debido a que la comunicación de los datos de rendimiento de las CTA es totalmente voluntaria, los índices pertinentes y cualquier análisis de los resultados de estas estrategias presentan una serie de sesgos: - Selección sesgar los resultados de la decisión estratégica de informes de estos fondos. Mal desempeño fondos podrían optar por no informar a una base de datos. Los fondos que buscan atraer nuevos inversores son más propensos a reportar mientras que los grandes fondos de éxito podría dejar de informar ya que se requieren los inversores adicionales o incluso deseables. - El sesgo de revisión retrospectiva se asocia con la retención de datos a posteriori después de un fondo había informado anteriormente de su rendimiento. Por ejemplo, los fondos podrían no reportar los datos de rendimiento antes de la disolución debido a los malos resultados. Por otra parte, los fondos pueden retrasar la presentación de datos de rendimiento pobre. Más importante aún, los fondos tienen la capacidad de eliminar la totalidad de su historial de rendimiento en forma ex-post. - Sesgo de supervivencia se debe al hecho de que los fondos van a desaparecer de la base de datos una vez que se liquidan. Por lo tanto, el índice sólo controla fondos vivo. A medida que los fondos de supervivientes han superado a sus compañeros, esto conduce a un sesgo positivo. - El sesgo relleno se produce cuando se permiten los fondos recién enumerados a presentar un historial de rendimiento en el momento de la primera presentación de datos a la base de datos. Una vez más, esto dará lugar a un sesgo positivo como gestores son más propensos a reportar un buen rendimiento. De acuerdo con un estudio del Centro Internacional de Yale de Finanzas (ICF Yale), el número promedio de meses rellenadas de ejecución informada por los CTA es 43. El mismo Yale ICF referenciado anteriormente mostró que la media CTA no añade ningún valor para los inversores entre 1994 y 2007. a pesar de que el promedio de retorno CTA sesgo ajustados superó T-Bills en más del 5 por año durante este período de tiempo - antes de comisiones - la media CTA venció T-Bills por un escaso 85bps con la equidad como la volatilidad cuando se ajusta por matrícula. El mismo estudio muestra que la desviación estándar promedio de un fondo individual CTA es aproximadamente el doble de la desviación estándar de un índice ponderado por igual CTA, lo que sugiere beneficios de la diversificación se derivan de la celebración de una cartera de CTA. El estudio concluye que las CTA son capaces de entregar alfa, pero sólo antes de gastos se contabilizan. Resumen CTA son quizás lo más adecuado para su uso como un diversificador dentro de una cartera bien equilibrada. Dada la complejidad de las estrategias, que no es adecuado para la mayoría de los inversores minoristas. Como se mencionó anteriormente, la gestión de futuros han entregado resultados excepcionales durante los mercados bajistas. Sin embargo, Ramsey y parentescos sugirieron en su artículo de 2004 que a pesar de su capacidad de recuperación en los mercados turbulentos estrategias de gestión de futuros no son adecuados como una cobertura de cartera, sino que deben ser vistos como una fuente de retornos no correlacionados. eventos exógenos como el golpe de Rusia fracasado en la década de 1990 o 11 septiembre son los principales ejemplos donde la gestión de futuros no han demostrado una cobertura eficaz, ya que experimentaron pérdidas junto con otras clases de activos. Al igual que las acciones y bonos, las CTA son vulnerables a retrocesos rápidos o la aparición repentina de la volatilidad. A pesar de algunos de los defectos mencionados en este artículo, las estrategias de gestión de futuros tienen algunos méritos. Muchos académicos están de acuerdo en que la gestión de futuros, en particular, las estrategias de seguimiento de tendencia, se han producido retornos que son desvinculadas de las clases de activos tradicionales. Por lo tanto, pensamos que estas estrategias podrían servir como un buen diversificador en una cartera bien equilibrada. La información que contiene es para fines educativos e informativos solamente. No se pretende ni debe ser considerado como una invitación o propuesta para comprar o vender un valor o valores presentes dentro ni debe ser visto como una comunicación destinada a persuadir o que inciten a la compra o venta de uno o varios valores aparecen a los pocos. Cualquier comentario proporcionada es la opinión del autor y no debe considerarse como una recomendación personalizada. La información que contiene no debe ser una única base personas para hacer una decisión de inversión. Por favor, póngase en contacto con su profesional financiero antes de tomar una decisión de inversión. Compartir por correo electrónico Lazard: Hemos vendido la totalidad de las acciones de Lloyds Después Brexit Voto y compró mineros lugar Lazard Asset Gestión responsable de renta variable del Reino Unido Alan Custis dice que hay oportunidades en Plani. FCA le pide a un pequeño número de compañías de seguros para revisar las ventas de rentas después de la revisión integral de este. Fondo en Foco: Legg Mason estadounidenses gestores GrowthActive agresivos tienen dificultades para avanzar en exceso de rentabilidad en el mercado de Estados Unidos, esto no quiere decir tha. LA SEMANA: Unilever y Tesco han resuelto sus diferencias, pero Morningstar columnista Rodney Hob. Los gestores de fondos llamada en gobierno a anunciar PlansInvestment gasto fiscal en infraestructura, la tecnología y la construcción de viviendas podría ayudar a impulsar la economía y st. Son empresas FTSE de mineras barato NowMining derecho están operando en un entorno difícil, pero ahora podría ser el momento de recargar o. Recomendaciones para el personal, George Osborne, y la semana de la bolsa RegretsTHE: Morningstar columnista Rodney Hobson ofrece dos consejos a George Osborne, una. Las empresas que tienen ventajas competitivas dentro de su industria son buenos candidatos para dividen. Fondos 10 de mayor rendimiento en el UKMorningstar revela los 10 mejores artistas en los últimos cinco años Morningstar OBSR revela los mejores fondos para los inversores que buscan exposición a la renta variable europea Lazard: Hemos vendido la totalidad de las acciones de Lloyds Después Brexit votar And Miners Comprado InsteadLazard de activos Gestión de la cabeza de acciones del Reino Unido Alan Custis dice que hay oportunidades en Plani. FCA le pide a un pequeño número de compañías de seguros para revisar las ventas de rentas después de la revisión integral de este. Fondo en Foco: Legg Mason estadounidenses gestores GrowthActive agresivos tienen dificultades para avanzar en exceso de rentabilidad en el mercado de Estados Unidos, esto no quiere decir tha. LA SEMANA: Unilever y Tesco han resuelto sus diferencias, pero Morningstar columnista Rodney Hob. Los gestores de fondos llamada en gobierno a anunciar PlansInvestment gasto fiscal en infraestructura, la tecnología y la construcción de viviendas podría ayudar a impulsar la economía y st. The Stark comerciante sistemática índice está diseñado para representar a grandes rasgos el funcionamiento de los programas de todas las CTA en la base de datos Stark cuyo enfoque es sistemático y que cumplan con los requisitos de inclusión. Para ser incluido en el índice, un enfoque de programas debe ser sistemática, los programas CTA deben estar registrados en la NFA y estar dispuestos a informar de la prestación a la base de datos de Stark sobre una base mensual. El rendimiento del índice para el mes es el activo ponderado rendimiento promedio de todos los programas que cumplen con los requisitos de inclusión para ese mes. A diciembre de 2014, había 601 programas constitutivos del índice que representa aproximadamente 70 mil millones en activos. Daniel B. Stark amp Co. Inc. es a la vez el propietario y se encarga de calcular el Índice comerciante sistemática Stark. El índice está disponible sin costo en línea en www. starkresearch y que puede ser alcanzado en infostarkresearch o (619) 702-1230modity Trading Advisors (CTA) proporcionar asesoramiento y servicios relacionados con el comercio y las estrategias de inversión utilizando los contratos de futuros y opciones sobre futuros de una amplia variedad de bienes físicos, tales como productos agrícolas, productos forestales, metales y energía, además de los contratos de derivados sobre instrumentos financieros como los índices, bonos y monedas. Cada CTA se caracteriza por su respectiva estrategia de negociación y los mercados que comercializa. CTA están regulados por el gobierno federal de los Estados Unidos a través de la inscripción en la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) y miembro de la Asociación Nacional de Futuros (NFA). La información sobre el rendimiento CTA presentado en www. ctaperformance fue preparado por Equinox Fund Management, LLC, con base en la información proporcionada por cada administrador respectivo de futuros de materias primas y los programas de intercambio de divisas extranjeras registradas por Gestión de Fondos Equinox y sus afiliados. La información sobre el rendimiento CTA no contiene opinión o análisis de la gestión del Fondo Equinox o cualquiera de sus filiales, así como la integridad y exactitud de la información de desempeño reportada en Equinox Fund Management no puede en todos los casos ser verificada independientemente. Tenga en cuenta que el rendimiento CTA puede no ser el reflejo de rendimiento real de fondos. seleccionar un programa de Playa Horizonte LLP Horizonte gerente (Compuesto) BH-DG sistemática LLP Trading programa Comercial Systematic Campbell Compañía gestiona el programa Futuros cartera de Chesapeake Capital Corporation Diversified Crabel Capital Management, LLC del programa en varios productos Doherty Advisors, LLC Valor relativo - Moderado Emil van Essen , LLC Multi Estrategia programa Emil van Essen, LLC programa de propagación de comercio fuerte, LP Global Contrarian programa FUERTE, programa LP Global Diversified H2O de Gestión de Activos de la fuerza 10 JE Moody Company, LLC insumos del programa de Valor relativo programa KeyQuant SAS tendencias clave del programa Landmark Trading Company Landmark Trading quantica capital AG Managed programa Futuros programa de Quantitative Investment Management Global QuantMetrics capital Management, LLP QM MS Fondo de Quest Partners, LLC programa Rastreador Índice de Red Oak productos básicos Advisors, Inc. programa de transacciones fundamental Rosetta capital Management, LLC programa de Rosetta Trading BV programa de tendencia Diversified Transtrend - Riesgo mejorado (USD) Winton capital Management, Ltd. Futuro Programa de Valores ofrecidos a través Equinox Group Distribuidores, LLC, miembro de FINRA. 47 Hulfish Street, Suite 510, Princeton, NJ 08542 1.877.837.0600 Hay riesgos sustanciales y los posibles conflictos de interés relacionados con los programas de gestión de futuros. El éxito de una inversión en un programa de este tipo depende de la capacidad de un asesor de comercio de productos básicos (CTA) para identificar oportunidades de inversión rentable y con éxito comercial. La identificación de las oportunidades comerciales atractivas es difícil, requiere habilidad, e implica un importante grado de incertidumbre. El alto grado de apalancamiento a menudo se puede obtener en el mercado de futuros puede trabajar en contra de usted, así como para usted, y puede llevar a grandes pérdidas. Rendimientos generados a partir de un comercio de CTA, en su caso, pueden no compensar adecuadamente los riesgos financieros y de negocios se asume. Usted puede perder la totalidad o una parte sustancial de su inversión. cuentas de futuros gestionados pueden estar sujetos a cargos sustanciales para la gestión y honorarios de asesoramiento. Puede que sea necesario para las cuentas que están sujetas a estos cargos para obtener beneficios comerciales sustanciales con el fin de evitar el agotamiento o el agotamiento de sus activos. CTA puede comerciar mercados altamente líquidos, o en los mercados extranjeros, y puede no ser capaz de cerrar o compensar posiciones inmediatamente a petición. Usted puede tener la exposición al mercado, incluso después de la CTA tiene una solicitud de cierre o liquidación. EL RENDIMIENTO PASADO NO ES NECESARIAMENTE INDICATIVA DE RESULTADOS FUTUROS. Existe el riesgo de pérdida. Se puede perder dinero en un PROGRAMA futuros gestionados. Derechos de autor 2015, Equinox Fund Management. Todos los asesores reservedmodity Derechos de comercio (CTA) proporcionar asesoramiento y servicios relacionados con el comercio y las estrategias de inversión que utilizan los contratos de futuros y opciones sobre contratos de futuros en una amplia variedad de bienes físicos, tales como productos agrícolas, productos forestales, metales y energía, además de los contratos de derivados sobre instrumentos financieros como los índices, bonos y divisas. Cada CTA se caracteriza por su respectiva estrategia de negociación y los mercados que comercializa. CTA están regulados por el gobierno federal de los Estados Unidos a través de la inscripción en la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) y miembro de la Asociación Nacional de Futuros (NFA). La información sobre el rendimiento CTA presentado en www. ctaperformance fue preparado por Equinox Fund Management, LLC, con base en la información proporcionada por cada administrador respectivo de futuros de materias primas y los programas de intercambio de divisas extranjeras registradas por Gestión de Fondos Equinox y sus afiliados. La información sobre el rendimiento CTA no contiene opinión o análisis de la gestión del Fondo Equinox o cualquiera de sus filiales, así como la integridad y exactitud de la información de desempeño reportada en Equinox Fund Management no puede en todos los casos ser verificada independientemente. Tenga en cuenta que el rendimiento CTA puede no ser el reflejo de rendimiento real de fondos. seleccionar un programa de Playa Horizonte LLP Horizonte gerente (Compuesto) BH-DG sistemática LLP Trading programa Comercial Systematic Campbell Compañía gestiona el programa Futuros cartera de Chesapeake Capital Corporation Diversified Crabel Capital Management, LLC del programa en varios productos Doherty Advisors, LLC Valor relativo - Moderado Emil van Essen , LLC Multi Estrategia programa Emil van Essen, LLC programa de propagación de comercio fuerte, LP Global Contrarian programa FUERTE, programa LP Global Diversified H2O de Gestión de Activos de la fuerza 10 JE Moody Company, LLC insumos del programa de Valor relativo programa KeyQuant SAS tendencias clave del programa Landmark Trading Company Landmark Trading quantica capital AG Managed programa Futuros programa de Quantitative Investment Management Global QuantMetrics capital Management, LLP QM MS Fondo de Quest Partners, LLC programa Rastreador Índice de Red Oak productos básicos Advisors, Inc. programa de transacciones fundamental Rosetta capital Management, LLC programa de Rosetta Trading BV programa de tendencia Diversified Transtrend - Riesgo mejorado (USD) Winton capital Management, Ltd. Programa Futuros Usted está aquí antecedentes de la empresa BH-DG LLP comercial Systematic es una sociedad de responsabilidad limitada, constituida en Inglaterra y Gales en junio de 2010. BH-DG está autorizada y regulada por el Financial Reino Unido Autoridad de conducta. En los Estados Unidos de América, BH-DG se ha registrado como un asesor de comercio de productos básicos con la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas, es miembro de la Asociación Nacional de Futuros y es un Asesor de Información Exento SEC. Objetivo de la inversión BH-DG Programa Comercial Systematic utiliza estrategias comerciales sistemáticas, todos los cuales se basan en la creencia de que la aplicación de métodos estadísticos y de gestión de riesgo cuantitativo puede detectar y posteriormente explotar un comportamiento predecible de los precios financieros. Los mercados de renta variable negociados Futuros sobre Índices, Futuros de Materias Primas, FX Strategy La estrategia principal dentro del programa se basa en la captura y explotación de las tendencias en los mercados financieros. Esta estrategia se centra actualmente en un gran número de futuros líquidos y mercados de divisas con el objetivo de explotar la diversificación, manteniendo la liquidez de la cartera. La asignación de capital entre los modelos y los mercados se sistemática determina con base en métodos cuantitativos teniendo en cuenta factores tales como las oportunidades de mercado, liquidez y gestión de riesgo de la cartera. los costes de ejecución se miden y son un aporte importante a la determinación sistemática de la asignación de capital. BH-DG continúa para desarrollar y mejorar los modelos y estrategias existentes y está tratando de desarrollar estrategias adicionales. A medida que se desarrollan o se modifican tales modelos o estrategias, por lo que la gama de instrumentos financieros y activos también se puede desarrollar. En consecuencia, las estrategias de BH-SGD pueden implicar en el futuro la inversión en una gama más amplia de instrumentos financieros, incluyendo, pero no limitado a, los futuros, forwards y opciones (incluyendo pero no limitado a, opciones sobre futuros y opciones de divisas). Las estrategias y sistemas utilizados comerciales pueden ser revisados ​​de vez en cuando como resultado de la investigación y desarrollo en curso para idear nuevas estrategias de negociación y sistemas, así como la evolución de los métodos existentes ya que los mercados cambian con el tiempo. Las estrategias de negociación y los sistemas utilizados por BH-DG en el futuro pueden diferir significativamente de los utilizados en la actualidad debido a los cambios que puedan derivarse de esta investigación. Datos de rendimiento Los datos de rendimiento relacionados con el programa ha sido preparado de la siguiente manera: (i) Datos de rendimiento de 1 octubre 2010 a 31 marzo 2013 se ha ajustado para que los derechos de gestión de inversiones se hacen equivalente a una comisión de gestión anual 1 y 15 rendimiento anual (precio por encima de una marca de marea alta). Además, los datos de rendimiento para el período febrero 3, 2011 a agosto 30, 2012 se ha estimado en base a fin de mes los datos indicativos NAV después de un cambio en la frecuencia de negociación del fondo que utiliza el programa. Los inversores pueden no, por lo tanto, han recibido exactas las declaraciones mensuales que se presentan en los datos de rendimiento durante ese período (ii) la frontera Fondos Equinox comenzó a invertir indirectamente en el programa el 1 de abril de 2013. En consecuencia, los datos de rendimiento del 1 de abril 2013 en adelante representa el rendimiento de la inversión indirecta Equinox Frontier fondos en el programa a través de la compra de determinados productos financieros de Deutsche Bank, AG, y de ciertos honorarios y gastos incurridos por la frontera Fondos Equinox en relación con éste (iii) Como resultado de los puntos (i) y ( ii) anterior, la cifra de 1,37 respecto al rendimiento en relación con el programa para el año 2013 representa una amalgama de los resultados de (a) el Programa del 1 enero 2013 a 31 marzo 2013, y (b) la realización de Equinox Frontier Fondos la inversión indirecta en el Programa del 1 de abril 2013 y el 31 de diciembre de 2013. en consecuencia, no hay inversores han recibido exactas las declaraciones mensuales que se presentan en relación con el año que termina el 31 de diciembre de 2013. el contenido de este sitio web o documento han sido preparados por Equinox Fund Management, LLC. La información, datos y opiniones contenidas en este documento son únicamente a efectos de antecedentes, no se pretende que sea completa o completa y no debe confiarse en ellos. No hay obligación se lleva a cabo para actualizar cualquier información, datos o material contenido en este documento. Cualquier estimación pueden estar sujetos a error y la fluctuación significativa, especialmente durante periodos de elevada volatilidad del mercado o interrupción. Cualquier estimación se deben tomar como únicos valores indicativos y no debe confiarse en ellos. Los resultados estimados, rendimiento o logros pueden diferir materialmente de cualquier resultado, rendimiento o logros. Ni BH-DG ni ninguna de sus filiales da ninguna garantía, representación, garantía o compromiso, ya sea expresa o implícita, con respecto y no acepta ninguna responsabilidad o deber de cuidado de la exactitud, vigencia, actualidad o exhaustividad de dicha información, de datos o de opinión o que es adecuado para cualquier propósito o uso particular o que estará libre de errores. En particular, BH-DG y sus respectivas filiales no han pasado sobre y no se hace responsable de la exactitud o integridad de los datos de rendimiento u otros contenidos de este documento o sitio web o cualquier observación que en el presente documento. BH-DG se exime de cualquier responsabilidad por cualquier pérdida directa, indirecta, consecuente o de otro o daños, incluyendo la pérdida de beneficios, incurridos por usted o por cualquier tercero, que puedan derivarse de cualquier dependencia de este documento o página web. el personal clave de David Gorton, CIO Sr. Gorton es el director de información de BH-DG, que se estableció como una empresa conjunta con Brevan Howard a aplicar estrategias comerciales sistemáticas a partir de octubre de 2010 en adelante. El Sr. Gorton comenzó su carrera comercial en el Chemical Bank como creador de mercado en bonos y Acuerdos Forward Rate (septiembre, 1989) 1986September. Luego se unió a HSBC, que pasó a ser vicepresidente ejecutivo y director de distribuidores en los EE. UU., donde fue responsable de todo tipo de interés derivados de negociación, gestión del balance y operaciones por cuenta propia en bonos del Estado (octubre 1989June 1997). El Sr. Gorton luego se trasladó a Chase Manhattan para convertirse en CIO de un fondo de inversión Chase y jefe de operaciones por cuenta propia de la división europea Precios (julio 1997August 2002). En agosto de 2002, que dejó JP Morgan para crear Londres Diversified Fund Management LLP (LDFM), que está autorizada y regulada por la Autoridad Financiera Reino Unido Conducta y registrado en la CFTC como Operario de Piscina de productos básicos. El Sr. Gorton jugó un papel decisivo en la formación y el apoyo del programa de comercio sistemática en LDFM (donde sigue siendo un socio) y más tarde BH-DG. El programa de comercio sistemática se ha negociado activamente bajo su supervisión desde mayo de 2006 hasta la fecha. Iain Doran, director de operaciones señor Doran es el director de operaciones de BH-DG. Señor Doran comenzó su carrera en el Chemical Bank en 1986 como Gerente de Negocios para el negocio de cambio y las tasas extranjera. Durante su carrera en el Chemical Bank, y, posteriormente, Chase Manhattan y JP Morgan, logró una amplia gama de proyectos importantes, tales como la introducción del euro, y estableció una serie de nuevas empresas, tales como FX corretaje, y el comercio electrónico FX. En 1994, se desarrolló el plan de negocio y la infraestructura operativa / legal para el fondo de inversión Chase, de los cuales David Gorton se convirtió CIO y fue influyente en el éxito de spin-out posterior de Londres Diversified Fund Management (LDFM) en 2002. El señor Doran a continuación, secundado como director de operaciones y director general interino provisional para dos inversiones de JPMorgan en empresas de comercio electrónico. En 2006, tras 20 años en el banco, señor Doran tomó una pausa en su carrera antes de unirse LDFM a finales de 2010 para supervisar la creación de BH-DG y ayudar con la implementación de cambios estructurales relacionados dentro LDFM (donde sigue siendo un socio ). Iain se convirtió en director de operaciones de BH-DG en 2011 donde mantiene la responsabilidad de todos los aspectos de la gestión empresarial y es miembro de varios comités clave de inversión BH-DG. Señor Doran es licenciado en Economía por la Universidad de Leicester. Valores ofrecidos a través de Equinox Group Distribuidores, LLC, miembro de FINRA. EL RENDIMIENTO PASADO NO ES NECESARIAMENTE INDICATIVA DE RESULTADOS FUTUROS. opciones sobre futuros o ciertos contratos de divisas. asesores de comercio de productos básicos requieren un registro de negociación de bienes Asesor (CTA). según lo dispuesto por la Asociación Nacional de Futuros. la organización de autorregulación para la industria. ROMPIENDO comercio de productos básicos Advisor - CTA CTA Un actúa como un asesor financiero. excepto que la designación CTA es específica para la prestación de asesoramiento en relación con el comercio de productos básicos. La obtención de la inscripción CTA requiere que el solicitante pasar ciertos requisitos de competencia, por lo general el Nacional de Futuros de productos básicos Examen Serie 3, aunque los caminos alternativos pueden ser utilizados como prueba de dominio. Alternativa Registro de Caminos como CTA es requerido por la Asociación Nacional de Futuros para las personas o empresas que prestan asesoramiento sobre el comercio de productos básicos, a menos que uno de los siguientes requisitos se cumplen: se formulen recomendaciones a un máximo de 15 personas en los últimos 12 meses y el individuo / firma no se sostiene ante el público como un CTA el individuo / empresa se dedica a uno de una serie de empresas o profesiones que figuran en la Ley de Mercado de materias Primas o está registrado en otra capacidad y los consejos dados en relación a los productos de inversión es incidental a la profesión individuos o empresas de negocios director o el consejo que siempre no se basa en el conocimiento de o dirigido directamente a una cuenta de clientes de los productos básicos de interés. Requisitos En general, es necesario registrarse CTA tanto para los directores de una empresa, así como todos los empleados que se ocupan de recibir órdenes de, o dar consejos para el público. CTA requiere un registro para dar consejo con respecto a todas las formas de inversiones en materias primas, incluidos los contratos de futuros, opciones y swaps. La inversión de los productos básicos Las inversiones en materias primas a menudo implican el uso de apalancamiento significativo y, por lo tanto, requieren un mayor nivel de experiencia para el comercio correctamente evitando al mismo tiempo el potencial de grandes pérdidas. Las regulaciones para los asesores de comercio de productos básicos se remontan a finales de la década de 1970 como la inversión del mercado de los productos básicos se hizo más accesible a los inversores minoristas. La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) ha ampliado gradualmente los requisitos para el registro de CTA en el tiempo. Fondo CTA En general, un fondo de CTA es un fondo de cobertura que utiliza contratos de futuros para lograr su objetivo de inversión. los fondos CTA utilizan una variedad de estrategias de operación para cumplir con sus objetivos de inversión, incluido el comercio sistemática y seguimiento de tendencias.